Dotychczasowa działalność inwestycyjna

Komentarz Ewy Radkowskiej-Świętoń – Członka Zarządu ING PTE S.A.

Ubiegły rok na rynkach finansowych trzeba uznać za bardzo interesujący. Rozpoczął się on od kolejnej fali wyprzedaży aktywów ryzykownych (akcji oraz obligacji i walut krajów rozwijających się). Przyczyniły się do niej głównie obawy o głębokość recesji na całym świecie. W odpowiedzi banki centralne oraz rządy największych państw zdecydowały się na bezprecedensowe działania obejmujące: obniżenie oficjalnych stóp procentowych, utrzymywanie na niskich poziomach także rynkowych stóp procentowych poprzez programy wykupu obligacji, a także ulgi podatkowe nakierowane na sektor samochodowy oraz nieruchomości i zwiększenie wydatków sektora publicznego.

Działania te przyniosły efekty w postaci poprawy klimatu, zarówno wśród przedsiębiorstw, jak i konsumentów indywidualnych. Szczególnie silnie poprawę sytuacji gospodarczej można było zauważyć w krajach azjatyckich, głównie w Chinach. Te pierwsze oznaki, że prawdopodobieństwo powtórki scenariusza z okresu Wielkiego Kryzysu lat 30 ubiegłego stulecia znacząco spada zachęciły inwestorów do podjęcia większego ryzyka. W pierwszym kwartale rozpoczęło się więc odbicie na giełdach, w tym także w Polsce. Z niewielkimi przerwami rynki akcji rosły przez cały rok. Najważniejszy indeks warszawskiej giełdy WIG wzrósł w 2009 roku o prawie 47%.

My także wierząc w powodzenie działań antyrecesyjnych zdecydowaliśmy się w lutym na zwiększenie naszego zaangażowania w akcje. Kolejne dane z gospodarek światowych potwierdziły nasze oczekiwania, tak więc przez większość roku staraliśmy się kupować akcje, koncentrując się na sektorach: bankowym, nieruchomości, handlu oraz produkcji. Choć wielkość naszego portfela powoduje, że koncentrujemy się głównie na dużych i płynnych spółkach, to staramy się także wyszukiwać interesujących tematów inwestycyjnych wśród spółek średnich i mniejszych. W ubiegłym roku znacząco zwiększyliśmy nasze zaangażowanie także w tych spółkach. Braliśmy także aktywny udział w ofertach publicznych.

Dość wysokie zaangażowanie w akcje, a także odpowiedni dobór spółek do portfela przyczyniły się pozytywnie do wyniku funduszu.

Rynek polskich papierów dłużnych pozostawał w ubiegłym roku pod wpływem obaw o możliwości finansowania potrzeb pożyczkowych państwa wobec rosnącego deficytu budżetowego. Powodowało to słabsze zachowanie obligacji o dłuższych terminach do wykupu, które stanowią większość naszego portfela. Z drugiej strony Rada Polityki Pieniężnej kontynuowała politykę obniżania rynkowych stóp procentowych co podnosiło ceny obligacji o krótkich terminach do wykupu. Sytuacja ta nie wpływała korzystnie na nasze wyniki na portfelu dłużnym, szczególnie w pierwszej połowie roku.

Ostatecznie za cały 2009 rok jednostka ING OFE przyniosła zysk w wysokości 13,84%, który był wyższy niż średni ważony zysk funduszy emerytalnych. Dało to nam 7 miejsce w klasyfikacji rocznej, m. in. przed OFE PZU, OFE AXA czy OFE Aviva.